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6条“资产配置”秘诀为您的财富护航

2018-10-29 04:20 17

2018年,市场起起落落,投资者的心态也在不停地发生变化。在经历了近十年的高回报和低波动后,投资者可能已经在已有的投资组合中形成了未知的风险。

面对风云变幻的市场,投资者是时候重估风险,优化投资组合了。今天,奉上6条资产配置秘诀,或许会让您对投资组合有更深刻的认识。

降低对回报的预期

自2009年全球金融危机至今,世界呈现着缓慢而同步的扩张,并形成了一个低通胀、高流动性的环境,而这正好是风险资产的理想环境,于是风险资产回报飙升。从2009年3月至2017年底,大多数投资类别(如发达市场股票,新兴市场股票,美股,全球高收益债券)看到了2位数的回报率,但是这种回报水平不太可能持续下去。

投资者应该根据长期趋势重新调整自己的观点。例如,标准普尔500指数在2017年的回报率超过21%,但金融危机前的长期平均回报率接近9%。基于此,较低水平的回报很可能比2017年的超常回报更接近“常态”。

增加市场波动预期

虽然金融危机后回报高涨,但是市场波动性却急剧下降。尤其是在2017年的数据表现基本上是金融危机前长期平均水平的1/4。

 

芝加哥期权交易所市场波动率指数——通常称为VIX,是对市场波动的预测性指标。

VIX的长期平均值大约在20左右,因而像10这样的水平被广泛认同为“低”市场波动率水平。在2017年之前的20年间,VIX仅有4次收报低于10。而仅仅在2017年,VIX就有52天就收报于10以下,这是史上罕见的低波动率。尽管如此,VIX所代表的市场波动率很可能会上升。

投资者应该认识到,近年来平缓的市场波动率是异常地低,投资者应该调整投资组合、做好准备,以应对未来几年波动性上升的情况。

建立适应性强的投资组合

市场本质上是不可预测的,那就需要尽可能减少风险,力求增加投资稳定性。投资风险可能来自于估值、集中度、相关性或波动性,波动性也可能来自各种来源:比如利率,地缘政治,市场走势。

构建一个适应性强的投资组合,投资者可以避免陷入“损失陷阱”。当投资者的损失超过其风险承受能力时,他们会倾向于在发生重大损失后卖出。增强投资适应性的方式将有助于确保投资组合能够承受住市场下跌并继续往前。

降低相关性预期

不同资产类别之间的相关性正在下降。美股、发达市场股票和美国核心固定收益的平均相关性从1976-2009年的0.33正相关下降到金融危机之后的0.25。而在2017年,这一相关性仅为0.01。

另外,单一投资类别中的相关性也在降低,总体w66利来国际认为这对于投资者而言是一个积极信号。当资产相关性较低时,投资组合的多样化会带来更多潜在收益。而且,当股票走势更加自主,主动管理可以更容易地区别赢家与输家。

耐心捕获超额收益积累

随着w66利来国际步入市场周期的后期阶段,承受市场波动风险所带来的这一部分收益又称为贝塔收益。当它的收益比例开始下降,个股的价值开始真正地被认识到,w66利来国际可以把这看作是超额收益的“积累”,或者阿尔法。

这就需要强调高度确信和高活跃份额的投资组合管理策略。这些类型的策略将有助于在市场贝塔收益的噪音中来识别价值。你应当开始让选股和投资组合建设成为你获得超额收益的主要来源。

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